一波资本热浪正袭向中国传统连锁租车巨头。继神州租车9月登陆港交所后，北京时间10月3日，一嗨租车也宣布启动赴美上市计划，拟融资2亿美元。在2011年两大巨头双双折戟之后，这一次，资本市场终于向传统租车行业展开了笑颜。

资本市场永远只拥抱有潜力的企业，在笑颜背后，3年来中国汽车租车市场快速而稳定的增长是关键因素。分析人士普遍认为，中国租车市场仍然处于相当初级阶段，未来随着旅游市场的进一步开发，以及驾照持有人数和私家车保有量的进一步拉开，租车行业将成为下一个金矿，且远未定局。

借力携程“后来居上”

根据一嗨租车的招股说明书显示，过去连续10个季度，一嗨租车的收入都保持了同比稳定增长，公司2014年上半年营收达到3.85亿元人民币，同比增长47.5%，是行业平均增速2倍以上。如果对比已上市的神州租车相同指标，后者2014年上半年营收为13.81亿元，同比增长为37.1%。

不同成长曲线的背后是两大巨头在自身生态圈建设上的差异化探索。易观国际分析师朱正煜认为，一嗨租车的高成长性与其独特的市场挖掘有关，这其中，与在线旅游巨头携程的“联姻”是一大点睛之笔。早在2012年5月，占据了中国在线旅游50%以上市场份额的携程已将一嗨租车的在线预订系统纳入其中。去年12月20日，携程宣布战略注资一嗨租车，成为其大股东之一，此后一嗨租车的移动应用也纳入了携程网站。朱正煜认为，携程在旅游市场有着很大的话语权，而携程的会员与一嗨的客户群体高度一致，“接入旅游产业链之后，无论是旅游市场还是商旅市场，一嗨租车的资源优势都非常明显。”

事实上，旅游市场的变化已经成为租车行业发展的“强力引擎”。数据显示，中国居民国内旅游总花费自2003年以来以21%的增速高速增长，随着汽车租赁业务网络覆盖和渗透率的提升，中国短期自驾车租赁市场规模已从2005年的约7亿元拉升至2010年的32亿元，预计到今年年底，市场规模将进一步扩大至79亿元。而根据国际管理咨询公司罗兰贝格的数据预测，未来5年中，中国的短租自驾业务将以年均27%的增长率高速发展，到2018年，中国市场规模将达到183亿元。

“更重要的是，整个旅游板块的用车需求刚刚启动，今年才有很多资本走进来，如果这些资本持续看好，将支撑租车企业快速壮大规模，这是一块非常有潜力的市场，对于行业来说，甚至或将助一嗨租车后来居上。”朱正煜说。

租车行业远未定局

根据罗兰贝格的数据显示，中国租车市场规模从2008年的90亿元增长至去年的340亿元，年复合增长率为29%，车队数量则从2008年的10万辆增至2013年的36.9万辆，复合增长30%。

尽管如此，与国际市场相比，国内的租车行业仍然处于起步阶段——中国前五大租车公司的市场占有率仅为14%，而在美国、德国、巴西等国家，前五大租车公司的市场占有率分别达到95%，91%和58%。

“传统租车行业是重资产行业，一般来说，租车行业规模化经营的起点是10万辆车，到了这个级别，在与上游车企的议价能力、汽车折旧处理的成本上，才会出现规模与效率的最佳平衡点。”朱正煜分析指出，目前即使是国内最大的租车公司也只有5万辆车的保有量，而对比国外同行，美国的租车公司赫兹（hertz）仅在美国本土就拥有55万辆车，国际租车巨头Enterprise控股集团更是在全球74个国家和地区拥有150万辆车，这个差距非常大。

有差距，也意味着有可以想象的市场空间。根据一嗨租车的招股说明书显示，在车队增速上，一嗨租车2013年底的车队规模为11586台，2014年上半年达到15409台，预计年底车队规模将达到20494辆，增速约33%，如能保持住现在的高速发展势头，上升空间非常大。罗兰贝格预计，2018年中国租车市场规模将增至650亿元，车队数量达到77.9万辆。分析人士同时指出，中国未来驾照持有人数和私家车保有量之间的巨大差距，也将给租车市场提供很大的发展空间。

文汇报记者 徐晶卉 实习生 冉熠星