“双十一”，俨然已成为一场全民的狂欢。一边守在屏幕前看着周杰伦、易烊千玺在双十一晚会上表演，一边打开手机用花呗买买买，可能是很多人当天的状态。

淘宝营业额2100亿，京东1500亿……这些数字背后，离不开一种近两年兴起的支付方式——消费信贷。支付宝花呗、京东白条等等，相信经常在网上购物的人都不会陌生，这种”先用后还“的消费方式，也尤其被年轻人所喜爱。

问题是，用蚂蚁花呗、京东白条等产品分期付款购物时，你知道付出的年化利率成本是多少么？

如果你的回答是7%以下，那么这篇文章对你很重要，看完你会发现，真实利率比你以为的甚至高一倍都不止。

1.分期付款的典型场景——购买手机

先看一个场景，假设我们要在天猫上网购一部手机，如下图所示：

我们可以选择全款支付5999元，也可以选择用花呗分期付款，1期就是1个月，比如我们可以选择分12个月支付，每次支付537元，合计要收6449元，其中支付“手续费”449.92元，稍有经济常识的人都明白，所谓“手续费”就是利息，那么我们消费贷款的利率是多少呢？

2. 利率如何计算？有多高？表相和真相

可能有人会说，利率=利息÷本金，分期12期就是一年，所以年化利率=449.9÷5999=7.5%；同理，月利率=37.49÷5999=0.625%，在可接受范围内。笔者要说，真相远远没有这么简单，虽然很多人这样认为，但这种算法是错的。

我们现在考虑一种新的情形：

比如你买了这部手机，凭信用购买（赊账），12个月以后一次性支付6449元（其中本金5999元、利息449.9元），那么毫无疑问，利率是7.5%，再跟分期付款相比，同样是多支付了449.9元，是不是发现有些不一样？

以分12期为例，分期付款的“奥秘”就在于你每期都在偿还本金，也就是说你欠的本金越来越少，但是放贷人还一直在用全部本金为基础收取固定比例所谓的“手续费”，也就是利息，发现玄机以后，那么真实利率是多少呢？

计算过程有点复杂，需要一定的数学和经济学基础，首先要理解货币的时间价值，对具体计算不感兴趣的读者可直接看结论。

12期分期付款中每期需支付537元，以一定的利率r用现金流折现应该等于本金，即：

本金=F1/(1+r)+F2/(1+r)^2+……+F12/(1+r)^12

其中：F1代表第1期现金流，依次类推，r代表月利率

5999=537.4/(1+r)+537.4/(1+r)^2+……+537.4/(1+r)^12

用计算机求解出r即可，Excel中有专门求解这种方程的函数，即IRR（内部收益率）函数，有兴趣的读者可以自己试验一下，求解后得到：

注：复利俗称“利滚利”，这里用复利计算更为合理，单利计算的话略低，但差距不大。

花呗分期付款分12期的年利率高达惊人的14.4%！！！远超笔者的认知，相信也超出了大多数消费者的认知。

为了让用户理解，余额宝会不厌其烦的跟你解释，所谓的七日年化收益率（比如某日为3.784%），就是投资1万元余额宝，一年获利378.4元；但是它不会告诉你，借1万元花呗，一年需支付利息1440元。

分3期和分6期如上表所示，都在14%以上，笔者又用几个其他商品计算，发现利率相同，也就是说花呗的利率基本跟商品的种类无关，通过验证不同用户之后，发现跟用户也无关。

3. 不同电商平台表述及利率水平比较，其他机构似乎更过分，

笔者比较了几家电商平台，发现如果说花呗的问题只是没有告诉你真实利率水平，那么其他几家平台做的更加过分，下面是京东和小米平台的截图：

京东和小米引入了费率的概念，笔者认为这个费率的标价有误导消费者的嫌疑，同样通过笔者的草根调研，很多消费者将这个“费率”基本就理解为利率（上文提到的朋友就是案例），但是“费率”绝不是利率，上面已经解释过了，利率是经济学里的专有名词，在中国，利率的定义和解释权在中国人民银行（央行）手里，整个金融体系的利率计算都是有规则的，比如住房贷款，也是分期偿还，但是住房贷款可不敢引入什么费率的概念，利率就是利率。

千万不要说消费信贷就是用费率标价，而不是利率；利率是货币资金价格的最好的标价方式，这些公司并不是不知道、也不是不会算，不信看下图，绝对是“实锤”，小米集团和51信用卡申请上市时向监管机构披露的资料（别的公司也一样，这里仅举例说明）。

小米集团筹备发行CDR时向证监会提交的招数说明书：

小米集团披露的小额贷款利率为16%，跟笔者的计算非常接近，再次证明了笔者对利率计算的正确性。

消费贷款也是贷款，标价方式就应该是利率，他们向监管机构披露的也是利率，只是不想告诉你而已。

企业不是慈善机构，是以盈利为目的的；部分消费信贷公司由于借贷门槛较低，导致信用风险高（就是很多人不还钱，成了坏账），需要较高的利率覆盖坏账损失。

但是，所谓君子爱财，取之有道，笔者认为这些消费信贷公司至少有三宗罪：

第一，标价重大遗漏，以蚂蚁花呗为代表，消费信贷没有标明利率水平，仅说明有多少手续费，让消费者根本不清楚自己付出的利率成本；

第二，标价误导性陈述，以京东和小米为代表，引入费率的概念，有极强的误导性，让很多消费者认为较低的费率就是利率；

第三，标价错误陈述，以苏宁为代表，直接混淆概念，将所谓的月费率直接说成是月利率，情节最为恶劣。

对于消费信贷中的各种乱象，呼吁有关部门加强监管，即使让让消费者即使愿意承受高昂的利息成本，也是明明白白、心甘情愿，而不是糊里糊涂地被宰一刀。

本文综合自公众号“7号投资人”

编辑：郭超豪

责任编辑：王彦

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