“2024上海经济活力观察”之三 | “上海价格”热起来，助力中企“闯世界”

城事




过去一年，国际航运价格出现大幅波动。在现货、期货价格一

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 过去一年，国际航运价格出现大幅波动。在现货、期货价格一年内上涨5倍的情况下，一些航运物流企业因为手握一件“利器”，可以开展套期保值，从而规避了运价不断上涨带来的巨大损失。 
 这一风险管理“利器”就是来自上海期货交易所的集运指数（欧线）期货。截至今年10月31日，该品种共上线运行289个交易日，日均成交量14.92万手，日均成交额123.62亿元，成交量和活跃度远超境外同类品种。 
 场子热起来了，更有利于“闯世界”。眼下，一大批“上海价格”正在全球舞台上发光发亮：上海原油期货作为全球第三大原油期货市场，辐射亚太地区的价格基准已初步形成；“上海胶”成交量远超境外同品种，全球橡胶定价中心正在上海逐步形成，挂钩20号胶期货价格的跨境贸易实货量占到我国天然橡胶进口量近四成；“上海铜”成为国内产业链贸易定价基准，被产业广泛使用，国际铜与沪铜以“双合约”统筹国内国际两个市场；上海纸浆期货结算价授权挪威浆纸交易所，我国首次向境外交易所输出中国期货价格；而集运指数（欧线）期货则作为一个新的国际化品种，恰似冉冉升起的新星……这些扩列的“上海价格”矩阵，也是上海国际金融中心建设持续放大声量，提升服务实体经济质效的真实写照。 风险管理功能让产业企业受益 
 去年年底，红海航线一度遇阻，国际集装箱运价波动明显加剧，给国内航运产业链企业运营带来多重风险。 
 “利用期货套期保值，我们将运价上涨风险降到最低。”青岛朗东国际物流公司负责人李长江向记者透露，红海危机初步发生时，朗东国际物流已按照去年12月下旬的即期运价与部分客户签订今年1月中旬出运的合同，由于预期运价将会上涨，为避免出现违约和可能的亏损，朗东国际物流迅速在期货市场进行套期保值，最终将亏损额从56万元降至27万元。 
 在李长江看来，期货市场一方面反映市场对未来价格的预期，给企业提供远期的价格指导，另一方面，通过买入集运指数（欧线）期货，企业也能规避运价上升的风险，降低可能遭受的损失。如今，和朗东国际物流一样，越来越多货代企业成为集运指数（欧线）期货风险管理功能的受益者。 
 上期所相关负责人介绍说，这一创新品种经受住了去年底红海突发事件和今年3至6月现货连续涨价的考验，在现货、期货价格一年内上涨5倍的情况下，有效抵御和化解极端市场风险，确保市场平稳运行，为服务航运企业保值避险创造良好市场环境。“目前，不少境内外航运企业、外贸企业、金融机构都在高度关注，部分产业链企业还开始尝试利用期货进行风险管理，产业客户持仓10月同比增长40%。” 开发更多新产品适配新质生产力发展 
 衍生品数量的不断扩大，进一步拓展期货市场服务实体经济的广度。今年，上海期货市场再度“上新”，先后上市铅、镍、锡、氧化铝4种期权，实现有色金属期权全覆盖，期现联动能级进一步提升。截至10月，上期所（含上期能源）成交量19.78亿手，同比增长8.8%，成交额192.88万亿元，同比增长26.7%，占全国商品期货市场的54.4%。 
 为进一步适配新质生产力发展，上期所一方面补齐传统品种序列，优化合约标的，提高注册品牌标准，以市场化手段，为传统产业转型升级赋能。例如，今年修订5个金属品种合约，特别是配合螺纹钢、线材新国标实施，推进29家注册企业发布新国标产品标识，以国家标准提升引领传统产业优化升级。 
 另一方面，依托上海新能源产业集群优势，上期所也正加快研究推出铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种，紧跟绿色低碳转型趋势，为全球产业提供更多、更好的期货产品。 探索制度型开放提升价格影响力 
 在业内专家看来，期货品种的“价格影响力”可从两个维度评价：一是参与使用的主体广泛，使用价格作为全球贸易基准价格的主体要广泛；二是规模领先，形成价格的期货交易规模、利用价格进行现货贸易的规模都要保持领先。 
 来自上期所的统计数据显示，截至今年10月，参与交易的产业客户数同比增加约17%，持仓占比稳定在35%左右，与国际一流交易所基本持平；境外客户数量同比增长约20%，部分钢铁企业在出口不锈钢时参考上期所价格定价，更多石油公司和炼厂参考上海原油期货价格签订进口和国产原油贸易合同；累计交割金额1324亿元，标准仓单货值平均水平约500亿元，均创历史新高。这说明期货市场发现价格、管理风险、配置资源等功能进一步发挥。 
 事实上，只有通过高水平开放，才能把境外投资者吸引进来，参与到上期所的价格形成过程中，从而提升价格影响力，打造引领全球定价体系的“上海价格”。上期所相关负责人表示，将在进一步提升产品服务多样化专业性，加快中国特色期货业务创新，为新质生产力发展提供有力支撑的同时，探索制度型开放措施，加快构建高水平开放格局，进一步增强对国际定价体系的影响力。
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 文：&nbsp;唐玮婕 
 图：范家乐 
 编辑：范菁 
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