文汇网记者 陈桂兰

近期备受券商看好的“沪港通”标的股恒大地产（03333.HK）遭遇其上市以来的单日最大跌幅。其股价遭遇“滑铁卢”显得迷雾重重，也引发资本市场的强烈关注。记者了解到，正是其高折让配股却遇沪港股市大跌、国际做空机构趁火打劫等利空因素的叠加影响，使其股价遭遇了罕见的大跌，不过与此同时接盘资金却也在巨量涌入，看来乐于抄底的投资者仍看好恒大的基本面。

配股遇“寒流”和“偷袭”

5月28日，恒大宣布停牌，市场即传出其配股的消息。外电报道称，恒大拟以先旧后新方式配售7.476亿股，每股配售价介乎6.22至6.36港元，较5月27日收市价6.91港元折让8%-10%。5月29日，恒大发布公告，宣布将配售8.2亿股新股，配售价5.67港元，折让率17.95%，所得款项净额约46亿港元。随后恒大股票恢复交易，但开盘即低开，其后跌幅进一步扩大，单日大跌26.92%，收市报5.05港元，股价创逾一个月新低。

据介绍，当日配股开始后，短短几小时即获得数倍超额认购。但是，沪港两市却在当天出现罕有的寒流，A股市场风云突变，沪指在冲击5000点大关未果后急转直下，收盘跌幅高达6.5%，创年内第二大单日最高跌幅，更有527只个股跌停，创近年来跌停数之最。与此同时，港股亦表现极差，恒指全日大跌2.23%。“这是资本市场的重大突发状况，恒大此时配股，可谓始料不及、生不逢时。”知情人士表示，“箭在弦上的恒大唯有当机立断，以更大的折让价配股，保证在大势冲击下获得足额认购。”

还有分析师指出，国际做空机构亦在其中“趁火打劫”。众所周知，国际做空机构无利不往，一直意图做空中国经济、中国房地产，特别是一些股本多、股价潜力大、流通比例大的标的股。而恒大总股本超150亿股，每天的交易量非常大，是一般香港上市公司的10倍以上，被称为“基金大球场”，对冲基金做空后可借助活跃的成交迅速平仓获利。“翻查近月记录，恒大股价自‘沪港通’以来已经翻番，一直押注恒大股价下跌的做空机构被深度套牢，但此次两地股市齐下挫，恒大又不得不折价配股，为做空机构提供了难得一遇的解套机会，因此全力做空。”

天量资金同时涌入接盘

资本市场总是危险和机遇并存。恒大股价大跌，接盘资金却也在巨量涌入。数据显示， 5月29日恒大复牌交易当天的成交额高达105亿港元，高居当日港股之首。除去其配股所得逾46亿港元，剩下约59亿港元的成交额也极其巨大，其中通过“沪港通”买入的金额更是卖出金额的1.54倍。

有分析师指出：“买入金额远超卖出金额，说明主力和散户都在抄底，投资者仍看好恒大的基本面，看好其业绩、规模、品牌，等待一次大翻盘。”

另有分析师更指出：“59亿成交额说明做空力度极大而接盘资金更大，本来一只股票在如此做空压力下就算不沦为几毛钱的‘仙股’也难逃‘腰斩’，而恒大倒守住了5港元大关，可见资金源源不断涌入，空方击不穿其股价，如再无弹药继续，如意算盘即落空。”

早前，国泰君安、海通证券、新加坡大华继显等7家国内外龙头券商相继发布了11份研报，详细分析了恒大地产的发展，并给予买入、增持或推荐评级，目标价最高已至25.46港元。

恒大的进取态势尽管令部分国际投行“不能理解”，但却给大量投资者以信心。今年前四个月，恒大全国销售额高达456.6亿元，据称恒大内部更定下48天大上100个项目的目标，图谋新一轮强攻，并不在意外界“激进”的评价。

事实上，自2009年上市，恒大股价低位徘徊了5年，恒大业绩却狂飙了5年。对许家印和他的恒大来说，战略上的发展比纸面上的股价波动，或许实在的多。