今天上午，几乎与A股开市同时，证监会主席肖钢开始在2015陆家嘴论坛进行主旨演讲。尽管两市似乎没给肖主席什么面子，不过翘首以盼的网民们，还是可以看看他表露了什么观点，透露了哪些信息。

科技创新创业必须高度依赖资本

肖钢表示，以前以大型企业主导科技创新的格局显著改变，中小型企业科技创新创业的优势日益凸显。科技型企业成长、壮大的周期也比过去大为缩短。科技创新创业的风险特征不同于成熟型产业经济行为，必须高度依赖资本，靠自身的积累和银行贷款往往是不现实的。

肖钢说，加快健全适应创新创业的多层次资本市场体系，提供全面系统的投融资服务显得至关重要。有研究表明，接受风险资本支持的企业往往在取得技术突破、开放新产品和创造工作机会方面要高于其他的企业。

必须建立将知识合法转化为财富的机制

肖钢说，要充分发挥人才的作用，必须建立将知识合法转化为财富的机制，实现创新人才的知识资本化和知识产权股份的期权化。各种形式的企业管理成股权激励机制和员工持股计划，促进了人力资本的转化，实现了个人贡献与企业发展的利益共享。可见，科技创新不仅带动创业，促进就业，而且能形成创富的效应。

股票和债券作为代表性虚拟资本为创新创业提供条件

肖钢说，股票和债券作为最具代表性的虚拟资本，将单一的企业产权分割成若干等额的所有权，将未来的收入变现到今天来用，将别人的资产当成自己的资产来使用。这就为企业管理注入了所有权和经营权相分离的内容，扩大了现实资源的内容，实现了资源跨时间和空间限制的配置和流动。这就为创新、创业提供了条件。

经济体创新能力如何评估

肖钢说，衡量一个经济体的创新能力固然要看有多少专利数量，带来多少新的商业模式，以及是否形成创新的文化等等。但是，关键要看是否有一个灵活、高效的资本市场机制。例如风险资本投资的数额怎么样，并购重组的数额怎么样，发行上市的数量和金额有多少，以及由这些带来的经济增量是多少，企业增量是多少，就业的增量是多少。

“不久前，我看了一份资料，上海专利的数量不少，大概在124个国家里面排到第4位，高于硅谷。当然硅谷不是一个行政区划，是几十个镇形成的一片经济体。但是这些专利能够转化为经济增量、企业增量和就业增量到底有多少？我觉得是还可以再分析和研究的。”

要解决创新企业“最先一公里”资金来源

肖钢说，在创新创业的早期阶段，不确定性最高，死亡率也最高，有人称之为“死亡之谷”。这使得大量社会资本不愿意投资，成为投资的市场失灵时期。因此必须解决创新创业企业“最先一公里”的资金来源问题。天使资金、创投资金等风投的发展可以弥补银行融资的局限性，这些投资往往创造了很多新型的就业机会。据美国风险投资行业的研究，现在就业75%的增量来源于风险投资投资的企业。

创新创业是长期以市场为导向的历史进程，不可急功近利，更不可一蹴而就。但鼓励创新创业的体制机制也并不是自然而然产生的。在这方面政府起着关键作用，政府行政的创新直接关系到创新创业机制的形成，关系到营造支持经济的商业环境，以及创新文化的形成。

进一步壮大主板、中小企业板市场

肖钢表示，下一步证监会将加快多层次资本市场体系，推动产品创新、服务创新和业务创新，服务和完善市场功能体系，有效支撑创新驱动发展战略。要建立广覆盖、多渠道、低成本、高效率、严监管的多层次股权市场，进一步壮大主板、中小企业板市场，推进交易所市场内部分成。

将设立战略新兴板与创业板错位发展

肖钢透露，将在上海证券交易所设立战略新兴板，与创业板错位发展。新三板作为全国性的证券交易场所，要充分发挥其以机构投资者为主的制度优势，场内业务与场外业务发展并重，公募与私募并举，健全小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。全面增强服务创新型、创业型、成长型企业的能力。

规范发展区域性股权市场

肖钢表示，要规范发展区域性股权市场，使其投融资对接平台、政府扶持资金运用平台。要建立工商登记部门与区域性股权市场的登记制度，支持股权质押。研究设立专门服务于区域性股权市场的小微市场，开展股权众筹融资试点，为创新创业开辟新的股权融资渠道。进一步推动私募市场发展壮大，增强创新创业资本的有效供给，完善风险投资机制，扩大创业投资、天使投资，吸引更多民间资本流向科技创新领域。